O mercado internacional de petróleo vive um dos momentos mais delicados desde o início da guerra entre Rússia e Ucrânia, em 2022. Depois de começar o ano sendo negociado próximo dos US$ 60 por barril, o petróleo tipo Brent, referência global, passou a oscilar em torno de US$ 100 desde março, impulsionado pela escalada da crise no Oriente Médio.
A mudança no cenário ocorreu após a paralisação do fluxo de navios pelo Estreito de Ormuz e a destruição de instalações de produção e refino de petróleo na região, responsável por uma parcela significativa das exportações globais da commodity.
Com a alta do petróleo, diversos produtos derivados também registraram aumento de preços, entre eles gasolina, diesel, querosene de aviação e nafta, matéria-prima utilizada na fabricação de plásticos. O bloqueio na região ainda afetou a circulação de gás natural e fertilizantes, insumos fundamentais para os setores de energia e alimentos.
Apesar da forte pressão sobre os preços, os impactos não foram ainda maiores porque o mercado iniciou 2026 com estoques elevados de petróleo, que vêm funcionando como uma espécie de amortecedor diante da crise atual.
Segundo a Agência Internacional de Energia (AIE), entre março e junho o consumo global de petróleo deve superar a produção em aproximadamente 6 milhões de barris por dia. Para compensar esse déficit, governos e empresas passaram a utilizar os estoques globais em ritmo acelerado.
Dados da AIE apontam que os estoques globais observáveis caíram de cerca de 8,1 bilhões de barris no início da guerra para 7,9 bilhões no fim de abril, representando uma redução de 246 milhões de barris em apenas dois meses.
A queda equivale a mais de 4 milhões de barris por dia, volume próximo da produção diária brasileira de petróleo em 2025, que atingiu recorde de 4,9 milhões de barris, conforme dados da Agência Nacional do Petróleo (ANP).
Especialistas alertam, porém, que apenas uma parte desses estoques pode ser consumida imediatamente sem comprometer a operação do sistema global de distribuição. Oleodutos e tanques de armazenamento precisam manter volumes mínimos para continuar funcionando adequadamente. Caso os estoques sejam drenados além do limite operacional, o próprio sistema pode sofrer interrupções.
Mesmo com os níveis ainda considerados elevados, o mercado já demonstra preocupação com possíveis gargalos nos próximos meses. Analistas do banco J.P. Morgan Chase estimam que os estoques comerciais de petróleo dos países da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) podem atingir níveis críticos já no início de junho.
Na prática, o cenário indica risco crescente de instabilidade na cadeia global de produção e distribuição de petróleo, fator que pode pressionar ainda mais a cotação internacional do barril.
Os preços elevados também têm provocado desaceleração no consumo. Com combustíveis mais caros, consumidores reduzem deslocamentos e viagens, empresas diminuem a produção e companhias aéreas passam a cortar voos para conter custos operacionais.
O impacto definitivo da crise dependerá diretamente da duração do conflito no Oriente Médio. Ainda assim, economistas já trabalham com a perspectiva de um cenário global mais inflacionário, com juros elevados e crescimento econômico mais fraco nos próximos meses.
